Petróleo en cuarentena y sin vacuna a la vista

El exceso de oferta a nivel global está presionando los precios de la materia prima a la baja y poniendo en riesgo su almacenamiento.

El oro negro se está quedando sin hogar. El barril llega a valer menos que una caja de aguacate.  Los miembros de la OPEP llaman a reunión con el fin de hacer recortes de producción para quitar exceso de oferta del mercado. Los principales productores se están quedando sin almacenamiento para el crudo. Algunas empresas como Chevron (CVX) están anunciando recorte de gasto y de su producción. La cuarentena ha obligado al mundo a parar de la manera menos esperada. Nadie estaba preparado para un evento de tal magnitud ni mucho menos para que la economía se detuviese de la noche a la mañana.

El efecto de exceso de oferta se empieza a sentir en el mercado. En crudos no convencionales, se ha observado en las últimas semanas niveles de precios negativos. La semana pasada la referencia Wyoming Asphalt Sour, utilizado principalmente como materia prima en la fabricación de betún de pavimentación, llego a fluctuar en terreno negativo. Al cierre de esta edición ha tenido un comportamiento que oscila entre 3.75 US$/B y -0.19 US$/B, incluso los productores han llegado a pagar a sus compradores para salir del exceso de producción porque ya se hace imposible su almacenamiento.

Para nadie es un secreto que se viene una reorganización financiera en el sector, al igual que, un recorte de producción después de la reunión de la OPEP. Pero no hay que olvidar que esta recuperación es diferente. La mayoría de aviones están en sus hangares, los vehículos en su respectivo parqueadero y las plantas apagando sus motores. Con los precios actuales de las referencias convencionales rondando en niveles cercanos a los 22 US$/B, son pocas las compañías que logran ser rentables o por lo menos llegar a punto de equilibrio. En general, la combinación de estos factores tendrá un impacto significativo en la inversión y el consumo. Se debe pensar muy bien cuál será la vacuna adecuada en estos momentos. Volver a la normalidad requiere tiempo. Un sistema económico detenido por una cuarentena no es lo mismo que una caída en los precios como se vio en el pasado.

John González.